日前，洋河股份发布了2024年半年度报告，收入、利润持续增长，但收入、利润增幅偏低，远远落后于主要的竞争对手，这也导致白酒行业格局发生了巨变。

数据显示，2024年上半年，洋河股份实现营业收入228.76 亿元，同比增长4.58%；归属于上市公司股东净利润79.47亿元，同比增长1.08%。对此，太平洋证券在研报中指出，洋河股份的短期业绩承压。

8月30日，有记者致电洋河股份证券部，工作人员表示，公司业绩增幅不高，主要由于白酒行业大环境不好，公司没有经营异常情况。

2023年5月，张联东在2022年度股东大会上提出，要实现“十四五”酒业“倍增计划”，每年15%的增长速度并不够。公司每年的增长率要不低于18.5%，才能实现企业从“二次创业”到“二次腾飞”再到“二次跨越”的双增。由此可知，洋河股份“二次腾飞”的目标还远远没有实现。

据报道，中国酒业独立评论人肖竹青近一年来曾经多次与洋河股份董事长张联东交流，张董事长多次表示“经济大环境变化，社会购买力不足，再追求业绩高增长会给各个方面带来压力…”

然而，快消行业康定平却认为，与其他白酒企业不同，洋河股份的业绩出现调整，并非这两年的事情，也不全是弱周期导致的，与渠道模式、经营策略也有着重要关系。

众所周知，洋河股份的业绩一直处于贵州茅台、五粮液之后，被称为“行业小三”，但近年来，洋河股份的“小三地位”已经保不住了。

“这几年，最有实力争抢白酒行业第三位置的就是山西汾酒和泸州老窖了，而从眼下的发展势头来看，山西汾酒的综合实力最强。”康定平表示，山西汾酒、泸州老窖的盈利能力已经反超洋河股份，而山西汾酒在收入上超过洋河股份的概率也是很大，不出意外的话，今年或者明年，山西汾酒就会在收入、利润上全面反超洋河股份。

数据显示，2024年上半年，山西汾酒得营业收入约为227.46亿元，同比上涨19.65%，归属于上市公司股东的净利润接近84.1亿元，同比增幅在24%以上。

对此，业内人士表示，随着中国酒类消费的结构性升级，理性饮酒消费的崛起，“喝得少了，喝得好了”的观念影响，消费者对于名酒品牌有新的需求，这个时候，山西汾酒具有品牌、价格、市场与渠道等多重优势，市场前景非常乐观。

山西证券则在研报中指出，未来随着产品结构升级、规模效应凸显以及管理运营水平优化，利润增速高于收入增速，山西汾酒的净利率有望不断提高。

同期，泸州老窖实现营业收入169.05亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润为80.28亿元，同比增长13.22%。

对此，泸州老窖方面表示，十四五以来，公司归母净利润复合增长率高达30.17%。泸州老窖的高复合增长率，说明其在近年来业绩增长速度快，盈利能力和市场竞争力强。

从以上数据的对比就不难发现，2024年上半年，山西汾酒、泸州老窖的净利润已经超过了洋河股份。也就是说，在净利润上，洋河股份已经降至白酒行业第五了，这对于白酒行业的发展来说，可谓是一个重要的里程碑。

除此之外，2024年上半年，洋河股份经营活动产生的现金流量净额，也远远落后于山西汾酒和泸州老窖。

报告期内，洋河股份经营活动产生的现金流量净额约为20.43亿元，与2023年上半年2.65亿元相比，增长671%左右。

而2024年上半年，山西汾酒经营活动产生的现金流量净额高达79.3亿元，与2023年上半年52.08亿元相比，增长52%左右。同期，泸州老窖经营性活动产生的现金流量净额增长45.63%达到了82.25亿元。

“泸州老窖、山西汾酒经营活动产生的现金流量净额都在80亿元级别，而洋河股份则只有20亿元，差的不是一星半点。”康定平表示，洋河股份这几年一直处于调整状态中，叠加弱周期，省内有今世缘与其争抢市场份额，省外还有贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖的虎视眈眈，洋河股份的未来发展依然不容乐观。

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