经过17个月的停牌期，大山教育（09986.HK）终于在9月2日迎来复牌！

然而，复牌首日市场反应却令人唏嘘，大山教育股价高开低走，最终收盘时暴跌41.44%，定格于每股1.71港元。

此番停牌，源于大山教育延迟刊发2022、2023年年报，违反了港交所的相关规定，导致自2023年3月30日起暂停交易。

今日，大山教育的股价遭遇显著下跌，或直接体现了投资者对其业绩的忧虑。

资料显示，2022年3月以前，大山教育主要为中小学学生提供三门主科（语文、英语和数学）及为高中学生提供物理及化学辅导服务。

但在“双减”政策实施后，大山教育开始转型以适应教育行业的新趋势。经过两年的发展，该公司已经逐步完成了自身的结构性调整，目前主要从事提供课外个人素质课程及海外教育咨询服务和向教育机构、学校，及其他实体提供培训及咨询服务。

不过，从最新公布的财务数据来看，大山教育整体业绩表现不算乐观。

财报显示，今年上半年，该公司实现营收4750.4万元，同比增长约130.96%。大山教育称，营收增加的主要原因是海外教育咨询服务产生的收入增加。

然而，尽管收入大幅增加，但大山教育仍深陷亏损境地，今年上半年，该公司录得期内亏损约881万元。

这一数字虽与去年同期相比，亏损幅度有所收窄，但相较于思考乐教育、粉笔及卓越教育集团等同行的利润大幅增长，大山教育的财务状况仍显严峻。

此外，随着海外教育咨询服务业务的不断拓展，大山教育的成本开支也急剧攀升。

今年上半年，大山教育销售及服务成本激增166.01%，达到2856.2万元，这主要归因于海外教育咨询服务规模快速扩张。

同时，行政开支也因业务规模的扩大和员工成本的增至2539万元，这其中员工薪酬、工资及培训成本的上升是主要推手。

市场分析称，面对依旧严峻财务数据，大山教育在深化转型战略的同时，优化资源配置，加强成本控制，提升公司盈利能力，仍是亟待解决的难题。

对于这份增收不增利的中期财报，显然低于市场不少投资者预期，这或许是大山教育今日股价大跌影响因素之一。

作者：瓶子

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